单位作为
风险的
衡量标准由于
海龟们使用单位作为衡量
头寸规模的基本标准,而且这些单位是经过波动风险调整的,因此单位既是衡量头寸风险的标准,也是衡量整个头寸组合风险的标准。
海龟交易法则被赋予了风险管理
规则,这些规则限制了我们在任何时候可以维持的单位数量,有四个不同的级别。
从本质上讲,这些规则控制了交易者可以承担的总风险,这些限制使长期亏损期间的
损失最小化,也使异常
价格变动期间的损失最小化。
非凡价格变动的一个例子是1987年10月股灾后的第二天。
美国联邦储备局连夜降息几个百分点,以提振股市和
国家的信心。
海龟在利率期货中被装入多头。
欧元美元,TBills和债券。
第二天损失巨大。
有的一天就损失了20%到40%的账户权益。
但如果没有最高仓位限制,这些损失会相应地
更高。
静态限制性定价的重点是调查优势
企业为了维持其市场地位,尽量降低价格,使新进入者或归属企业的扩张无法受益。
如果预期进入后能获得超过正常报酬的经济利润,潜在企业
就会进入市场,而进入后能否获得利润,
取决于进入后的价格和成本。
一般来说,静态限制性价格的高低主要取决于以下几个因素。
(1)市场的初始规模。
市场规模越大,
在位企业必须生产更多的产品以防止进入,因此限制性价格会相应降低;反之,如果市场规模越小,在位企业不需要生产更多的产品,相应的限制性价格就会
提高;(2)进入者的
平均成本。
如果潜在进入企业在任何产出中的平均成本较高,则需要较高的价格才能获得收益。
因此,限制性价格会相应提高;(3)
非价格进入
壁垒。
如果市场竞争不完全,非价格壁垒会不同程度地增加潜在进入企业的进入成本,限制性价格也会相应提高。